小九直播回放-有一手生产加工、定做多种聚乙烯板材

  政策预期驱动，钢材冲高回落。消息面，本周重要会议较为密集，市场对宏观政策预期的反应波动较为频繁。受此影响，市场情绪也随之而频繁起落，进而对价格带来较大影响。从基本面来看，当前钢材市场处于“低供应、低利润、低库存、弱需求”的“三低一弱”状态，供需矛盾整体表现偏强，对钢材市场价格有较强支撑作用。综合而言，在宏观政策预期增强、政策效用持续释放以及低库存效应等因素的支撑下，钢材市场价格有望延续震荡走强的状态。

  宏观预期助推，铁矿震荡走强。供应端，海外矿山发运量持续下滑，同比降幅显著扩大，铁矿供应增幅显著收窄，供应压力持续缓解。需求端，钢厂检修力度加大，铁水产量高位回落，但仍处于同期偏高水平，铁矿需求仍较旺盛。库存端，铁矿供需趋于平衡，库存高位回落，仓库存储上的压力逐步消化。综合而言，随着铁矿自身供需边际的改善，以及宏观政策预期驱动的增强，虽然仓库存储上的压力依然较高，但铁矿价格整体支撑力度逐步增强，矿价短期内预计仍将延续震荡走强的状态。

  钢厂盈利率走弱，叠加冬季钢厂可能面临环保限产影响，铁水有一定下行驱动。国内煤矿供应充足。蒙煤通关量高位，海运煤进口量较大，供应端对盘面有较强利空影响。蒙煤通关口岸库存高位，国内焦煤矿山库存仍处于较高水平，上游库存高位将压制对焦煤向上空间。按照去年库存水平，焦企和钢厂仍有一定补库空间，关注后续下游冬储补库情况。警惕宏观扰动对盘面带来的波动，短期或震荡偏强。

  当前冬储开启，钢厂有一定补库需求，但考虑到钢厂利润一般，预计冬储将不及往年水平。市场对政府会议有一定预期，这对盘面将形成一定扰动。关注后续政策能否带动终端需求。目前焦企利润为正，预计焦炭产量维持当前水平，变化不大。冬季需关注环保限产，这将对焦炭供应有一定影响。上周焦企、钢厂仓库存储有所增加。根据季节性图显示，焦企和钢厂的库存高于去年水平，但短期宏观政策加持，或震荡偏强。

  甲醇价格夜盘震荡上行，日盘回落，收涨。叙利亚局势动荡导致中东地区潜在供应风险增强，叠加亚洲经济前景有所改善，国际油价上涨。本周装置恢复重启仍然较多，内地供应或上升。前期停车检修装置存在重启计划，烯烃行业开工或有所提升。本周传统产品需求稳定。企业库存或变动不大，港口甲醇库存或变动仍较为有限。虽区域内烯烃仍未重启，但部分企业仍限量装运产量为主，部分买盘积极补货，企业出货价格延续推涨。内地甲醇市场上涨，企业竞拍成交顺畅。沿海甲醇市场基差偏强，现货买气一般。国外装置停车，海外装置产能利用率下降。甲醇期货价格或继续上行。

  尿素价格跳空高开继续冲高后震荡回落，明显收涨。本周西南地区尿素装置继续停车，日产预期下降。复合肥开工继续提升，板材行业短期需求稳定延续，农业储备需求阶段性补仓，主流区域12-1月少量冬腊肥农需。基于供应的收窄和需求的提升，企业库存或继续小幅下降。本周尿素供需面进一步改善，宏观面释放利好。情绪向好提振市场氛围，主流区域多数企业新单成交显著增加，市场逢低适量采购。短期尿素期货价格或继续回升。

  沥青价格高开低走，明显收跌。叙利亚局势动荡导致中东地区潜在供应风险增强，叠加亚洲经济前景有所改善，国际油价上涨。本周沥青厂库和社会库存双双累库，虽幅度不大，但结束了连续降库的趋势，对沥青价格支撑减弱。本周开始部分炼厂复产沥青，带动供应小幅回升；需求方面来看，北方地区刚需基本停滞，南方地区部分刚需亦陆续进入收尾阶段，短期刚需相对来说比较稳定。伴随部分12月底的资源入库，预计沥青商业库存即将持续累库。需求略显疲软，短期沥青期货价格或继续回落。

  纯碱与玻璃2501主力合约均高开低走。供应端，最新纯碱综合产能利用率87.49%，仍处于历史较高水平，周内纯碱产量或在73万吨左右。月内检修计划仅有重庆和友一家，金山二期检修结束，开工负荷正在提升，检修端难以对行业整体开工造成影响。需求端，全国浮法玻璃现货价格1359元/吨，环比上一交易日持平，沙河地区市场价1288元/吨，环比前日上涨17元/吨。近日沙河出货尚可，小板抬价幅度走高，大板市场行情报价重心上移，下游逢低采购为主，京津唐整体出货一般，个别厂家价格下调；华东市场今日价格稳定为主，下游刚需拿货；华中市场企业出货尚可，价格稳定为主；华南地区除个别企业价格松动外，多数价格维稳操作，下游仍按需采购为主。玻璃需求的下滑不断向纯碱传导，纯碱市场运行平淡，各企业报价大多与上周持平，玻璃厂及轻碱消费端需求不温不火，刚需为主，低价适量成交，纯碱实际报价灵活。短期市场缺乏消息指引，价格或继续窄幅运行。12月9日，重要会议提出稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，货币与财政政策均向积极方向转变，短暂拉升了市场情绪，不过政策落地及执行效果仍需后期观察，预计房地产增量空间已较窄，纯碱玻璃向上动力仍不足，情绪恢复平淡后或仍低位震荡运行。

  烧碱2501主力合约震荡下行，探底回升。现货方面，液碱市场行情报价继续稳中下行，山东主力下游采购价下调后，山东各企业价格跟跌，主力下游卸货不畅，液碱价格仍有继续调降的趋势。供应端，江苏富强装置停车，年底恢复，最新样本企业产能平均利用环比提高。需求端，受环保督查、海外矿石供应问题等因素影响，部分氧化铝厂生产不稳定，长单执行依旧不顺，下游持续去库，不过海外氧化铝报价近日频频出现下调，国内氧化铝现货价格增速明显放缓，而矿石价格仍在上涨，后期利润下降，或挤压烧碱价格空间，自12月10日起山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调15元/吨，执行出厂在940元/吨。总体来看，后期主力下游采购液碱价下降将带动市场价格整体下行，当前液碱市场呈现主产区弱势走势，加之出口订单增量有限，市场供应将转向充裕状态。烧碱在市场情绪恢复平淡后或再度转弱。

  烯烃价格走势继续分化。塑料高开低走收跌，PP先涨后跌，但仍收涨。叙利亚局势动荡导致中东地区潜在供应风险增强，叠加亚洲经济前景有所改善，国际油价上涨。涉及福建联合、宁夏宝丰等检修装置重启，新增扬子石化、浙江石化计划检修装置，预计本周整体检修影响量减少，供应有增加预期。预计本周PE下游各行业整体开工率微降。聚乙烯下游PE包装行业刚需尚存，开工集中生产有提升预期，但棚膜需求收尾，订单累积减少，膜企采购较为谨慎。本周生产企业库存和社会库存预计小幅上涨。现货市场部分谨慎推涨，下游维持刚需，实盘成交商谈。上游丙烯生产企业报盘试探小涨。PP装置检修量相对高位，现货资源流通不宽松，以及新产能投放慢于预期等因素，供应端压力不大对价格有支撑。下游终端刚需采购稳定，一定程度上对价格有支撑。现货市场心态略有好转，现货报盘上行，贸易商积极出货为主。宏观面释放利好，现货市场心态较强。同时成本支撑增强，短期烯烃期货价格或震荡偏强。

  对二甲苯。积极宏观政策发布后，聚酯链期货整体高开回落。供应端，国内PX开工率维持在87.1%左右，由于国内及亚洲PX装置开工率维持高位，供应端压力依旧偏大，亚洲PX现货价格小幅上涨。需求端，PTA开工小幅下跌，下游聚酯需求将逐渐减弱。对二甲苯价格运行以成本支撑逻辑为主，后市或震荡偏弱运行，关注近期宏观政策的影响。

  PTA。供应端，今日产能利用率为83.98%，较昨日持平。需求端，今日国内聚酯行业产能利用率为87.99%，较昨日持平，金九银十的聚酯需求旺季已过，下游聚酯织造开工率下滑，需求转弱预期已兑现。库存端，本周PTA工厂库存为3.82天，较上周增加0.13天，聚酯工厂PTA原料库存为7.90天，较上周增加0.05天，属于正常季节性累库。当前PTA基本面偏弱，PTA价格处于偏低水平，叠加宏观政策，后市或震荡偏弱运行。

  乙二醇。供应端，乙二醇供应端整体变化不大，煤制产能开工稳定。需求端，“金九银十”聚酯旺季结束，至年底聚酯下游需求逐渐减少，本周乙二醇需求量为50.88万吨，环比下跌1.41%，工厂乙二醇库存去化缓慢。库存端，华东港口乙二醇库存总量为46.54万吨，降低4.35万吨，港口库存水平接近历史低位。乙二醇基本面短期偏强，长期仍有偏弱趋势。

  短纤。供应端，上周涤纶短纤产量为15.47万吨，环比持平，平均开工率为75.97%，环比持平。需求端，今日产销率小幅回暖至104.67%，涤纶短纤工厂周平均产销率为58.22%，较上期增加4.63%。周内涤纶短纤现货价格持续震荡下滑，部分下游适量备货。库存端，短纤库存有去化现象，本周涤纶短纤工厂权益库存10.43天，较上期降低1.57天；物理库存18.78天，较上期降低1.81天。短纤价格以成本支撑逻辑为主，后市或震荡运行。

  瓶片。供应端，开工率维持在76.76%，从行业加工费来看，12月份加工区间在471-500元/吨，加工费表现坚挺是工厂维持稳定生产的主要支撑。需求端，近期主要下游软饮料行业提货较前期略有增加，考虑为春节备货，12月中旬左右瓶胚开工提升，聚酯瓶片需求量预期增加，但以消化库存为主，需求支撑有限。瓶片供给虽有收窄，但当下需求疲软，整体偏向于弱势，后市期货价格或震荡偏弱运行。

  成本端，纯苯价格继昨日下跌后回调，己内酰胺、苯酚、苯胺开工率产量及开工率均处于偏高水平，整体看来下游对纯苯的需求仍在，纯苯价格仍有企稳预期。供应端，本周苯乙烯开工率回升，产量增多，苯乙烯供需紧平衡得到缓解。需求端，由于12月份家电排产同比增长明显，苯乙烯下游3S开工水平仍高于往年同期，对苯乙烯的需求仍较为强劲。库存端，苯乙烯工厂库存量13.10万吨，较上周增加0.28万吨，环比增长2.16%，样本企业工厂库存增加，江苏港口库存2.69万吨，较上周期增0.99万吨，幅度增58.24%。商品量库存在1.7万吨，较上周期增0.7万吨，幅度增70%，趋势上行，但从数量来看仍为近几年同期低位。苯乙烯供应增多，需求虽有减少但基本盘仍在，苯乙烯期货价格或震荡偏强运行。

  宏观层面，以美元计价，中国11月出口同比增长6.7%，进口同比降幅扩大至3.9%，贸易顺差较前值进一步扩大；美联储调查显示，美国11月通胀预期上升，家庭财务看法创2020年初以来最乐观。基本面上，从供应端来看，国产铜到货量仍偏少，且进口铜到货量没有大幅增加，供应量与上周相差不大，消费方面，铜价重心有所上移，下游按需择机低采，市场整体成交一般。另据了解，有个别再生铜杆厂本年度将生产重心由再生铜杆转向阳极板，随着江苏省全面落实“反向开票”，再生铜原料成本水涨船高，精铜杆与再生铜杆价差不断收窄，再生铜杆经济效益完全隐没后，再生铜杆产能将出清或转为阳极板。整体来看，铜基本面对铜价尚有支撑，不过市场对后续消费的忧虑亦存，叠加宏观乐观情绪消退，预计短期铜价上行空间有限。

  铝土矿供应持续偏紧，进口几内亚、澳洲铝矿CIF价格再度上调，不过海外氧化铝价格松动下，国内部分地区现货价格亦高位小幅下跌，关注后续动向。电解铝方面，国内电解铝运行产能大稳小动，新疆、宁夏等地新增产能稳步爬产，川渝地区与广西个别电解铝厂部分产能减产技改。铝加工板块，国内出口赶工支撑不再，但考虑未出口订单未全部交付与国内年底订单交付需求，且铝材出口退税取消对铝加工企业的影响已趋于稳定，国内铝下游开工环比未出现大幅回撤。整体来看，氧化铝现货端对其期价支撑减弱，预计短期氧化铝期价或继续承压，而电解铝基本面支撑力度有限，宏观利好亦减弱，短期沪铝或跟随氧化铝价格弱势运行。

  11月国内精炼锌产量环比微增0.1万吨，但绝对水平仍较低，进入12月，受国内多个地区的产量恢复以及年内增产影响，预计12月产量继续回升，锌锭供应低水平或有所改善。消费端，11月锌下游表现“淡季不淡”，但考虑到天气因素，12月消费或有所回落。整体来看，近期国内锌矿加工费反弹，冶炼厂锌锭供应或有所增长，而消费端虽有走弱预期，不过亦需留意政策层面对消费的影响，短期继续关注后续内外会议动向，沪锌或继续高位运行。

  因MPOB报告没有太多亮点，相反出口数据明显偏弱，导致而高位回落，目前已跌破5000令吉大关，大连棕榈油期货则跟随马棕回落。马来西亚棕榈油总署(MPOB)周二公布的报告显示，马来西亚11月毛棕榈油产量环比减少9.8%；出口环比下降14.74%，出口下降幅度快于产量下降幅度。马来西亚11月棕榈油库存小幅下降2.6%，低于市场预期。不过，12月上旬马来产量继续下滑，或减缓棕榈油价格的下行速度。菜油方面，近几个月国内大量进口了油菜籽，导致油菜籽库存高企。粮油商务网数据显示，截止第49周末，国内进口油菜籽库存总量为100.3万吨，环比增加34.2万吨，而去年同期仅为43.2万吨。国内菜油库存也是连续两周出现上涨，说明菜油供应端压力在走高。同时，考虑菜油需求端相对低迷，加上南亚棕榈油开始走弱对油脂形成某些特定的程度的拖累，因此，预计油脂价格或继续偏弱。

  因国内油料及蛋白粕周度库存数据在转好，叠加宏观层面预期向好，是油料及蛋白粕板块可以企稳的重要原因。不过，上游油料供应端压力并没有缓解，未来重新走弱的概率较大。粮油商务网数据显示，截止第49周，国内进口大豆库存总量同比增加34万吨；国内进口油菜籽库存总量为100.3万吨，环比增加34.2万吨，同比增加57.1万吨。国内大量进口的大豆及油菜籽仍堆积于港口，总体油料的库存水平仍明显高于去年同期，说明油料供应端压力并没有缓解。需求方面，因能繁母猪及生猪存栏低于去年同期，蛋白粕采购需求明显偏弱，叠加冬季是国内水产需求的淡季，因此，预计油料及蛋白粕板块将继续在低位徘徊。

  进入12月，库内晚富士走货依旧不快，客商保持按需拿货，交易多选择性价比较高的低价果。库存方面，钢联数据显示，截至第49周，国内冷库苹果842.68万吨，环比下滑3.6万吨，去库速度较上周放缓。不过，替代品新上市的沙糖桔价格较高，或对苹果价格有一定支撑影响。预计短期内苹果价格趋于震荡。

  近期消费出现季节性好转，南方腌腊灌肠陆续启动，驱动终端消费订单增加，带动屠宰量和开工率增长。随着继续降温以及春节临近，南方腌腊或逐步进入高峰期，猪肉消费仍有提升空间。但是，规模猪企出栏计划偏多，且年度出栏任务较重，有集中出栏冲量压力，屠宰企业顺利收猪难度偏低。散户猪场存在避险性出栏的意愿，阶段性顺势出栏的意愿偏强，市场流通供应相对充足。短期内，消费增量不及预期，养殖端有增量出栏操作，供应增量强于消费增速，市场偏弱基本面难以改善。

  东北产地农户低价出售热情降温，北方港口集港量小幅下滑，加之部分地区储备库启动收购或支撑玉米价格，对农户惜售心态有支撑，市场主流价格稳定。华北主产区气温同比偏高，高水分新玉米不易存储，基层农户售粮积极性有所提升，贸易主体收购量增加，市场玉米价格或小幅下滑。卓创数据显示，今日山东深加工企业晨间剩余车辆1843车，较昨日增加334车。深加工企业玉米到货量增加，企业消化能力有限，压价意愿有所增强。南方销区观望心态浓厚，执行前期合同为主，需求暂无明显调整，对建库的意愿不强。

  今早鸡蛋主力合约保持高位震荡，午后跌破3700元一线”、冬至、元旦等节日因素增加，各产区的内销情况良好，贸易商拿货情绪有所增强，或不同程度拉动终端市场鸡蛋消费。目前距离春节不足两个月，各环节惜售盼涨情绪明显，食品企业陆续为春节备货，各环节采购量或有所提升，春节需求预期或对蛋价形成托底。但是，玉米、豆粕价格低迷，蛋鸡饲料价格较低，养殖盈利仍高的情况下，养殖户惜售延淘情绪仍存，在产蛋鸡存栏量相对充裕，鸡蛋供给增加预期不变。短期春节需求预期或对蛋价形成托底，但在供应压力下蛋价上涨幅度或有限。

  纸浆主力合约持续震荡，收盘5826元/吨，环比增0.28%。现货价格方面，山东银星环比持平，报6250元/吨，俄针环比增30元/吨，报5800元/吨。据隆众资讯消息，UPM宣布完成了关于降本增效的内部磋谈，纸浆、锯木和森林业务板块将削减88个工作岗位，明年上半年可能执行最高达90天的临时裁员，明年纸浆供应或有下降。据海关总署统计，11月纸浆进口量280.1万吨，环比增4.8%，同比降13.2%；全年累计进口量3111.1万吨，累计同比降6%，港口库存处于三年同期高位。终端造纸企业需求仍偏弱，贸易商态度偏谨慎，需求较昨日没有明显变化。综合来看，供应预期未来减少，但库存环比处于高位，需求维持清淡，近期浆价或震荡整理运行。

  天然橡胶期货合约偏弱运行，RU橡胶主力合约降1.44%，20号胶降2.3%。未来两周东南亚主产区降雨量小幅增加，对割胶工作影响或持续，供应或有不及预期的可能。海关总署多个方面数据显示，中国11月天然及合成橡胶(包含胶乳)进口量为71.2万吨，1-11月累计进口量649.8万吨，同比减少10.1%。需求方面，半钢轮胎企业产能利用率最新周期环比小幅下滑，部分企业新订单年底减少，企业适度降负运行。全钢轮胎进入季节性需求淡季，库存消化较慢。需求端年底提升空间不大。库存端，至8日，青岛地区库存43.4万吨，环比增2.8%。其中保税区库存5.68万吨，环比增4.6%，转累库，但库存仍处于历史低位水平。综合看来，今年橡胶进口量同比减少，主产区物候扰动持续，对胶价有一定支撑。但下游需求季节性淡季到来，对胶价上行有很多压力，且库存处于历史低位，胶价或维持以震荡。近期国内宏观政策或对商品有一定提振，需关注政策变化对胶价的影响。