小九直播回放-有一手生产加工、定做多种聚乙烯板材

　　指数领涨，低市盈率指数市场表现较好，权重股带动大盘上涨，“旺春行情”得到持续验证。

　　从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是低市盈率指数（上升1.16%），高价股指数（上升1.06%），金融风格指数（上升1.04%），中市净率指数（上升0.71%），大盘指数（上升0.66%），绩优股指数（上升0.16%）。本周表现相对较差的是低价股指数（下降2.16%），亏损股指数（下降1.42%），稳定风格指数（下降1.21%），中市盈率指数（下降1.01%），小盘指数（下降0.75%），低市净率指数(上升0.08%）。

　　本周低市盈率指数市场表现较好，以银行为代表的上证50估值水平有较明显提升。

　　从市盈率角度，本周估值上升较大的是上证50（上升1.20%，PE：8.95倍，历史左侧分位水平为13.22%）。本周估值下降较大的是中证500（-0.23%，PE：15.89倍，历史左侧分位水平为3.95%）。从市净率角度，本周估值上升较大的板块是上证50（上升0.87%，PB：1.12倍，历史左侧分位水平为6.25%）。本周估值下降较大的板块是中证500（下降0.60%，PB：1.60倍，历史左侧分位水平为1.77%）。

　　本周央行创设CBS（央行票据互换工具）以及银保监会放开保险机构投资商业银行永续债，政策利好促进银行股估值较大提升。汽车行业估值明显改善，与汽车相关历史复盘研究可见兴证策略深度专题报告《策略角度，汽车、家电能追吗？20190109》。

　　从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是银行（上升2.01%，PE：6.44倍，历史左侧分位水平为29.31%），汽车（上升1.91%，PE：14.02倍，历史左侧分位水平为12.34%）。本周估值表现较差的行业是钢铁（下降2.09%，PE：6.16倍，历史左侧分位水平为2.94%）。

　　从市净率角度，本周估值表现较好的行业是汽车（上升1.76%，PB：1.65倍，历史左侧分位水平为12.90%），银行（上升1.66%，PB：0.84倍，历史左侧分位水平为1.82%）。本周估值表现较差的行业是建筑（下降2.56%，PB：1.21倍，历史左侧分位水平为8.97%）。

　　风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

　　本周沪深两市大盘指数收涨，“旺春行情”得到持续验证。本周估值水平较低的上证50指数收涨1%，上证综指收涨0.22%，深成指收涨0.19%，另一维度来看从一月初至今上证50、上证综指、深成指和创业板指分别收涨6.48%、4.32%、4.91%和1.20%。基于本周和本月以来市场表现可知，上证50指数领涨，低市盈率指数市场表现较好，权重股带动大盘上涨，“旺春行情”得到持续验证。

　　从大、中、小盘指数来看，本周涨幅较大的是大盘指数，涨幅为0.66%，与上周相比下跌3.96%。跌幅较大的是小盘指数，跌幅为0.75%，与上周相比下跌3.63%。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是大盘指数（6.54%），涨幅较小的是小盘指数（2.45%）。近3个月以来，涨幅较大的是小盘指数（4.30%），涨幅较小的是大盘指数（0.32%）。

　　从高、中、低市盈率指数来看，本周涨幅较大的是低市盈率指数，涨幅为1.16%，与上周相比下跌3.17%。跌幅较大的是中市盈率指数，跌幅为1.01%，与上周相比下跌5.63%。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是低市盈率指数（6.10%），涨幅较小的是高市盈率指数（2.50%）。近3个月以来，涨幅较大的是中市盈率指数（4.87%），跌幅较大的是低市盈率指数（1.29%）。

　　从高、中、低市净率指数来看，本周涨幅较大的是中市净率指数，涨幅为0.71%，与上周相比下跌2.74%。涨幅较小的是低市净率指数，涨幅为0.08%，与上周相比下跌2.88%。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是高市净率指数（6.46%），涨幅较小的是中市净率指数（4.77%）。近3个月以来，涨幅较大的是中市净率指数（5.42%），涨幅较小的是低市净率指数（0.65%）。

　　从高、中、低价股指数来看，本周涨幅较大的是高价股指数，涨幅为1.06%，与上周相比下跌5.20%。跌幅较大的是低价股指数，跌幅为2.16%，与上周相比下跌6.91%。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是高价股指数（7.30%），涨幅较小的是中价股指数（3.11%）。近3个月以来，涨幅较大的是低价股指数（4.64%），涨幅较小的是高价股指数（0.77%）。

　　从亏损股、微利股、绩优股指数来看，本周涨幅较大的是绩优股指数，涨幅为0.16%，与上周相比下跌8.32%。跌幅较大的是亏损股指数，跌幅为1.42%，与上周相比下跌3.98%。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是绩优股指数（8.96%），涨幅较小的是亏损股指数（1.33%）。近3个月以来，涨幅较大的是微利股指数（7.97%），涨幅较小的是亏损股指数（3.48%）。

　　从风格指数来看，本周涨幅较大的是金融风格指数，涨幅为1.04%，与上周相比下跌1.47%。跌幅较大的是稳定风格指数，跌幅为1.21%，与上周相比下跌3.31%。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是金融风格指数（6.88%），涨幅较小的是稳定风格指数（1.89%）。近3个月以来，涨幅较大的是成长风格指数（4.78%），跌幅较大的是金融风格指数（1.17%）。

　　本周低市盈率指数市场表现较好，以银行为代表的上证50估值水平有较明显提升。

　　从市盈率角度来看，整体上，本周估值前三位的板块和对应PE分别是创业板（PE：29.46倍），中小企业板（PE：21.20倍），全部A股（非金融）（PE：16.55倍）。本周估值后三位的板块和对应PE分别为上证50（PE：8.95倍），沪深300（PE：10.59倍），上证A股（PE：11.07倍）。

　　对比历史左侧分位水平，本周估值分位数前三位和对应比例分别为沪深300（15.41%），上证A股（14.58%），全部A股（13.54%）。本周估值分位数后三位和对应比例分别为深证主板A股（1.45%），创业板（1.69%），中小企业板（3.95%）。

　　我们比较板块本周PE与上周PE，本周相对上周估值上升较大的三个板块和对应PE值变化分别为上证50（PE：8.95倍，1.20%），中小企业板（PE：21.20倍，0.96%），沪深300（PE：10.59倍，0.72%）。

　　本周相对上周估值下降较大的三个板块和对应PE值变化分别为中证500（PE：15.89倍，-0.23%），创业板（PE：29.46倍，-0.17%），全部A股（非金融）（PE：16.55倍，-0.12%）。

　　整体上，本周估值前三位的板块和对应PB分别是创业板（PB：2.84倍），中小企业板（PB：2.22倍），深证成份指数成份（PB：2.09倍）。本周估值后三位的板块和对应PB分别为上证50（PB：1.12倍），上证A股（PB：1.29倍），沪深300（PB：1.31倍）。

　　对比历史左侧分位水平，本周估值分位数前三位和对应比例分别为创业板（9.95%），深证成份指数成份（6.66%），上证50（6.25%）。本周估值分位数后三位和对应比例分别深证主板A股（1.14%），深证主板A股（1.14%），中小企业板（1.34%）。

　　我们比较板块本周PB与上周PB，本周相对上周估值上升较大的三个板块和对应PB值变化分别为上证50（PB：1.12倍，0.87%），沪深300（PB：1.31倍，0.45%），中小企业板（PB：2.22倍，0.32%）。

　　本周相对上周估值下降较大的三个板块和对应PB值变化分别为中证500（PB：1.60倍，-0.60%），创业板（PB：2.84倍，-0.33%），深圳主板A股（PB：1.52倍，-0.33%）。

　　本周央行创设CBS（央行票据互换工具）以及银保监会放开保险机构投资商业银行永续债，政策利好促进银行股估值较大提升。汽车行业估值明显改善，与汽车相关历史复盘研究可见兴证策略深度专题报告《策略角度，汽车、家电能追吗？20190109》。

　　从市盈率角度来看，在一级行业中，本周估值前三位的行业和对应PE分别为国防军工（47.31倍），计算机（36.98倍），农林牧渔（27.50倍）。本周估值后三位的行业和对应PE分别为钢铁（6.16倍），银行（6.44倍），房地产（8.81倍）。

　　对比历史左侧分位水平，本周估值分位数前三位和对应比例分别为石油石化（44.17%），交通运输（36.46%），机械（34.92%）。本周估值分位数后三位和对应比例分别为传媒（1.12%），传媒（1.12%），传媒（1.12%）。

　　我们比较行业本周PE与上周PE，发现在一级行业中，本周相对上周估值上升较大的三个行业和对应PE变化分别为银行（PE：6.44倍，2.01%），汽车（PE：14.02倍，1.91%），轻工制造（PE：17.56倍，1.80%）。

　　本周相对上周估值下降较大的三个行业和对应PE值变化分别为钢铁（PE：6.16倍，-2.09%），有色金属（PE：22.53倍，-2.04%），建筑（PE：10.21倍，-1.57%）。

　　从市净率角度来看，在一级行业中，本周估值前三位的行业和对应PB分别为食品饮料（4.54倍），医药（3.00倍），计算机（3.00倍）。本周估值后三位的行业和对应PB分别为银行（0.84倍），钢铁（1.08倍），煤炭（1.09倍）。

　　对比历史左侧分位水平，本周估值分位数前三位和对应比例分别为食品饮料（42.91%），家电（41.79%），轻工制造（40.67%）。本周估值分位数后三位和对应比例分别为石油石化（0.28%），房地产（1.12%），电力及公共事业（1.26%）。

　　我们比较行业本周PB与上周PB，发现在一级行业中，本周相对上周估值上升较大的三个行业和对应PB值变化分别为汽车（PB：1.65倍，上升1.76%），银行（PB：0.84倍，上升1.66%），电子元器件（PB：2.47倍，上升1.66%）。

　　本周相对上周估值下降较大的三个行业和对应PB值变化分别为建筑（PB：1.21倍，下降2.56%），餐饮旅游（PB：2.96倍，下降2.43%），有色金属（PB：1.80倍，下降2.17%）。

　　从市盈率角度，相比于沪深300本周10.59倍的PE值，本周相对估值前三位的行业和对应的相对PE分别为国防军工（4.47倍），计算机（3.49倍），农林牧渔（2.60倍）。本周相对估值后三位的行业和对应的相对PE分别为钢铁（0.58倍），银行（0.61倍），房地产（0.83倍）。

　　从市净率角度，相比于沪深300本周1.31倍的PB值，本周相对估值前三位的行业和对应的相对PB分别为食品饮料（3.47倍），医药（2.29倍），计算机（2.29倍）。本周相对估值后三位的行业和对应的相对PB分别为银行（0.64倍），钢铁（0.82倍），煤炭（0.83倍）。

　　风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

　　证券研究报告：《低市盈率指数市场表现较好——兴证策略风格与估值系列76（兴业证券策略团队王德伦20190126）》