小九直播回放-有一手生产加工、定做多种聚乙烯板材

  2025年3月，餐饮职业出现结构性分解特征。白酒板块估值处于前史低位，、汾酒等区域龙头凭仗春节后动销优势完成逆势增加；茶饮赛道迎来重要节点，蜜雪冰城成功登陆港股，首日市值打破千亿港元，提振职业决心。与此同时，方针预期对消费板块的驱动效果继续增强，两会对内需的注重或为职业注入新动能。

  白酒板块年内累计跌落1.05%，到3月2日，贵州茅台、五粮液、泸州老窖对应2025年PE分别为20、15、13倍，股息率均超3.6%；汾酒、当代缘等区域酒企估值水平亦处于低位（2025年PE分别为18倍、16倍），安全边沿足够。商场对成绩确定性较高的标的重视度提高，当代缘和汾酒2月股价体现杰出，涨幅抢先职业。

  春节后动销回暖为酒企供给支撑。当代缘2024年完成逆势增加，其中心单品V3销售额同比增加30%，成为第四大单品；V6宴席场景销售额破亿元，增幅达72%。汾酒则获益于商场风格切换及途径库存优化，成绩预期继续上修。从方针端看，2025年两会或连续扩大内需基调，婚宴等场景修正与潜在消费影响办法有望进一步开释需求。

  职业竞赛逻辑正从“价格会集”转向“比例会集”。头部企业经过产品结构优化与商场下沉稳固优势，例如茅台1935以价换量战略验证了比例逻辑的可行性。短期内，低基数环境与方针预期回暖或推进板块估值修正，当代缘、汾酒等标的因增加确定性较强更受重视。

  3月3日，蜜雪冰城正式登陆港股，开盘涨幅达29.38%，市值打破980亿港元，募资总额34.55亿港元，创下港股冻资新纪录（认购倍数5258倍）。其成功上市凸显本钱对下沉商场龙头及供应链才能的认可。2022-2024年，蜜雪冰城收入年复合增加率超37%，2024年前三季度净赢利达35亿元，同比增42.3%。

  茶饮职业竞赛战略分解显着。高端品牌如喜茶暂停加盟、转向质量晋级；奈雪推出新品强化差异化；群众品牌古茗则经过下降加盟门槛加快下沉。蜜雪冰城凭仗规划效应与供应链壁垒，以极致性价比掩盖超2万家门店，并加快海外布局。2024年其东南亚门店数量同比增25%，单店模型继续优化，海外商场或成为未来增加要害。

  本钱对新茶饮赛道决心上升。继奈雪、茶百道、古茗后，蜜雪冰城成为第四家上市茶饮企业，其上市体现反映出资的人对消费龙头运营耐性的认可。短期看，国内商场仍为中心赢利来历，但海外扩张与数字化运营或为职业翻开长时间空间。此外，两会对消费的扶持方针预期，亦为板块供给催化。