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  新华财经上海10月26日电（记者刘玉龙、李亭）“过去三年受房地产下行周期、中美利率周期错位及上市公司盈利周期下行等因素叠加影响，A股市场持续低迷。”党委书记、董事长刘健26日在参加全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会时表示，三季度以来，上述周期性因素正呈现边际改善态势。未来，长期机构投资的人配置人民币资产的空间有望进一步打开。

  刘健指出，房地产市场在新一轮房地产政策的支持下将进入平稳调整期。随着新一轮稳定房地产市场的政策落地，房企面临的现金流难题及存量房去仓库存储上的压力都将显而易见地下降。从市场数据看，2024年上半年部分核心城市二手房屋价格跌幅收窄，一线城市上半年成交量大多超过2020、2022两年的同期水平，近期一线城市限购政策调整后房地产市场成交迎来回暖，9月末以来上海二手房网签套数同比已大幅度增长，房地产市场在经历深度调整后将迎来相对平稳期。

  此外，美联储开启降息通道后中美货币周期性错位将有所缓解。随着美联储开启降息，此前全球权益类资金大规模相对增配发达市场的势头有所逆转。EPFR多个方面数据显示，9月流入亚洲新兴市场股票市场的资金共164亿美元，其中流入中国股票市场的资金达到114亿美元。近期人民币汇率企稳，全球投资机构密集发行中国股票基金，国际资金对中国长期资金市场的兴趣正明显提升。

  刘健分析，上市公司经营业绩有望触底回升。2023年二季度以来A股主要上市公司的毛利率呈现修复态势，且有突出贡献的公司的ROE明显高于市场整体水平，2024年二季度上证50、沪深300指数的成分股ROE（TTM）均维持在10%左右，三季度已发布业绩预告的上市公司中净利润预增、略增、扭亏的上市公司数量超越80%。同时从估值来看，当前A股整体PE约为18倍，创业板指数PE约为33倍，均处于2005年以来的历史相对低位水平。与境外市场相比，当前沪深300指数的PE（13.0倍）不仅远低于标普500指数（29.0倍），也远低于日经225指数（21.8倍）和印度Sensex30指数（21.1倍）的水平。随市场环境的好转，A股市场长期配置价值将进一步凸显。

  刘健表示，随着积极因素的积累，未来长期机构投资的人配置人民币资产的空间有望进一步打开。据统计，从境内机构看，截至今年6月末，保险行业资金运用账面余额31万亿元中只有2.1万亿元配置股票，1.7万亿元配置基金，合计占比仅约12%。当前银行资金对权益类资产的配置比例也较低，2023年末及理财子公司打理财产的产品存续规模26.8万亿元，其中权益类、混合类产品存续规模不及1万亿元，占比仅为3.5%。从境外投资者看，2023年末外资机构持有A股市值占比下降至4.7%，连续两年下滑，外资对A股的低配状态也面临再平衡。

  刘健说，近年来围绕长期资金市场长期健康发展，证券监督管理部门从提高上市公司质量、提升投资者中长期回报等方面出台了一系列务实有效的改革举措，2023年A股上市公司分红达到2.2万亿元，创历史上最新的记录，长期资金市场长钱长投的良性生态正在慢慢地形成，A股市场有望成为全世界资金配置的重要场所。